تاثیر اندازه ، نسبت ارزش دفتری به بازاری و روند حرکت سهام بر بازده موزون سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

یکی از مهم ترین عواملی که در بازار سرمایه مورد توجه سرمایه گذاران قرار دارد بازده سهام است. در این راستا بازده بازار،اندازه شرکت ،نسبت ارزش دفتری به بازاری ،نسبت سودبه قیمت وروندحرکت سهام از مهم ترین عوامل تاثیرگذاربر بازده سهام هستند. در بررسی تاثیر این عوامل بر بازده سهام مدل های تک عاملی مانند مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و مدل های چندعاملی مانند مدل فاماوفرنچ و مدل چهار عاملی قیمت گذاری دارایی ها ایجاد شده است.درمدل چهار عاملی قیمت گذاری دارایی ها تاثیر چهار عامل بازار ، اندازه ، نسبت ارزش دفتری به بازاری و روند حرکت سهام بر بازده بررسی شده است. این پژوهش به بررسی ارتباط متقابل عوامل اندازه ، نسبت ارزش دفتری به بازاری و روند حرکت در تاثیر بر بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد.بدین منظور نمونه ای متشکل از 43 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زمانی 1382 الی 1387 انتخاب گردید. برای آزمون فرضیه های پژوهش با تشکیل 27 پرتفوی بر مبنای ارتباط متقابل سه عامل مذکور در هر ماه و تکرار این فرایند در طی 72 ماه دوره ی پژوهش نهایتاً 1944 پرتفوی تشکیل و مورد بررسی و انجام آزمون رگرسیون چند جمله ای به روش داده های تلفیقی قرار گرفت . نتایج حاصل از پژوهش نشان می دهد که تاثیر عامل نسبت ارزش دفتری به بازاری بر بازده سهام پرتفوی شرکت های کوچک و هم چنین تاثیر عامل روند حرکت سهام بر بازده سهام پرتفوی شرکت های کوچک و متوسط مثبت بوده است.